ESMA: Wytyczne i zalecenia dla partnerów centralnych (CCP)

Działając dla zapewnienia jednolitych standardów nadzoru rynkowego przez krajowe organy właściwe (NCAs), Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) opublikował właśnie dwie serie Wytycznych i zaleceń dla partnerów centralnych:

- pierwsze dotyczą porozumień pisemnych między członkami kolegiów dla partnerów centralnych (Guidelines and Recommendations regarding written agreements between members of CCP colleges). Istotą zaleceń jest de facto powołanie takich kolegiów. W I załączniku do dokumentu przedstawiono analizę kosztów i korzyści (CBA) regulacji. Wytyczne stosuje się od momentu ich publikacji na stronie ESMA w językach narodowych.

Czy Chiny i USA będą współpracować w walce ze zmianami klimatu?

Jednym z efektów wspólnego weekendu prezydentów USA Baracka Obamy i Chin Xi Jinping (8-9.06) była zapowiedź podjęcia przez te dwa państwa wspólnych działań na rzecz stopniowego obniżania emisji fluorowęglowodorów (HFC). Wspólne działania mają w praktyce przybrać formę chińskiego poparcia dla poprawki o Protokołu Montrealskiego (jednego z traktatów międzynarodowych, którego stronami są wszystkie państwa świata), która ma być zgłoszona przez USA, Kanadę i Meksyk podczas Spotkania  Stron planowanego na październik. Zgodnie z deklaracją prezydentów Chiny i USA będą również promowały ograniczenie produkcji HFC na forum Konwencji ramowej w sprawie zmian klimatu. 

Fluorowęglowodory są gazami używanymi głównie w produkcji klimatyzatorów.Ograniczenie użycia tego gazu będzie wymagało przede wszystkim zmian w technologiach. Ograniczenia w produkcji HFC są o tyle kontrowersyjne, że niekiedy jest on uważany za pomocny w zmniejszaniu emisji CO2. Z drugiej strony, jak twierdzi Biały Dom, obniżenie emisji HFC może dać obniżenie emisji o 90 mld ton ekwiwalentu CO2.

Przełomowość tego porozumienia jest nieco kontrowersyjna. Po pierwsze Chiny są 113. państwem które potwierdziło swoje poparcie dla poprawki do Protokołu Montrealskiego. Po drugie w porozumieniu strony nie odniosły się do bardziej kontrowersyjnej kwestii emisji CO2, którego oba państwa są głównymi emitentami. Z drugiej jednak strony, sama wola współpracy w celu ograniczenia emisji gazów cieplarnianych ze strony USA, a zwłaszcza Chin jest już przełomem. 

Informacje na ten temat można znaleźć tu, natomiast komentarz tu i tu. 

ESMA: Tablica ryzyka na rynku papierów wartościowych

W myśl artykułu 32 Rozporządzenia UE nr 1095/2010 dotyczącego oceny zmiany ryzyka na rynku Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) "monitoruje i ocenia zmiany zachodzące na rynku podlegającym jego kompetencjom oraz informuje EBA oraz ERRS (...). 

Odpowiednio w lutym 2013 ESMA opublikowała pierwszą Tablicę ryzyka (risk dashboard) na rynku papierów wartościowych, wskazującą na trendy, zagrożenia i słabości infrastruktury rynkowej. Kontynuując ową publikację właśnie ukazała się druga edycja Tabeli. Zarazem ESMA zastrzega, że nie ponosi odpowiedzialności za kompletność ani prawidłowość prezentowanych ocen.

Ogólnie ESMA stwierdziła spadek zagrożenia systemowego w IV kwartale 2012, stosownie do poprawy sytuacji na rynkach akcji i obligacji. Zarazem jednak, nie umniejszając doniosłości wsparcia za pośrednictwem polityki pieniężnej, aktualne pozostają źródła niepokojów na rynkach.

Raport OECD: Polska: strategiczne narzędzia implementacji

OECD opublikowała raport pt. Poland: Implementing Strategic-State Capability, proponujący zestaw praktycznych narzędzi dobrego rządzenia (good governance) dla Polski, pozwalających na bardziej efektywną implementację programów wspieranych z funduszy Unii Europejskiej. Raport zawiera szereg rekomendacji dotyczących poprawy funkcjonowania, w tym koordynacji, działań administracji różnych szczebli przy przeprowadzaniu projektów finansowanych z funduszy unijnych.

Wersja on-line raportu jest ogólnodostępna. Wersja .pdf dostępna jest tylko dla subskrybentów OECD Library.

Sprawa kenijska przed MTK - never ending story...

W zeszłym tygodniu MTK przełożył rozpoczęcie procesu Ruto i Sanga (sprawa kenijska) ze względu na konieczność uwzględnienia nowych dowodów i zeznań świadków (decyzja tu). Coraz częściej pojawiają się głosy, że proces powinien być przeniesiony do Kenii lub odroczony przez RB (w trybie art. 16 Statutu), szczegóły na blogu Kenya Monitor.

Niestety, choć jeszcze oficjalnie Prokurator MTK nie potwierdziła tej wiadomości, ze sprawy wycofują się kolejni świadkowie, szczegóły tu. Dla nich ta sytuacja jest niezwykle skomplikowana. W obu przypadkach (odroczenie/ przeniesienie procesu) nie będzie można zapewnić im właściwego poziomu bezpieczeństwa. „Ratunkiem” byłby jedynie szybki proces w Hadze, ale na to nie ma już perspektyw.

EBA i ESMA publikują zasady ustalania benchmarków

Europejski Urząd Nadzoru Bankowego (EBA) i Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) opublikowały Raport końcowy zawierający zbiór Zasad ustalania benchmarków w UE (Principles for Benchmark-Setting Processes in the EU). 

Przyjęte Zasady z jednej strony mają ułatwić współpracę we wspólnych ramach między interesariuszami krajowymi, a z drugiej stanowić mogą punkt wyjścia dla "ewentualnej implementacji przyszłych regulacji" przedmiotowych na poziomie unijnym (tak: oświadczenie  EBA dotyczące Zasad). Jak jednak informuje Reuters propozycja regulacji na podstawie których m.in. ESMA na uzyskać kompetencje do regulowania benchmarków zostaną przedstawione za kilka tygodni. Na ich podstawie ma również dojść do przeniesienia nadzoru nad dziesięcioma najważniejszymi indeksami (w tym Liborem) z Londynu do Paryża. Ciągle wedle informacji Reutersa, który uzyskał wgląd do projektu regulacji, podstawą przyszłych benchmarków mają być dane transakcyjne, a jedynie w ich braku inne dane możliwe do weryfikacji. Wdrożenie owych rozwiązań będzie stanowić realizację przedmiotowych uzgodnień na poziomie globalnym.

Zaproponowane rozwiązania - adekwatnie do konkluzji publicznych konsultacji - mają w szczególności umożliwić rozwiązanie problemu ciągłości benchmarków, pełniąc tym samym funkcje ostrożnościowe, oraz uwzględniać strukturę kapitałową instrumentów.

EBA i ESMA dokonają przeglądu Zasad po pierwszych 18 miesiącach ich stosowania.

Raport z działań G8 na rzecz rozwoju

W myśl Deklaracji Responsible Leadership for a Sustainable Future ze szczytu G8 w Aquili w 2009 roku przywódcy państw zobowiązali się do „przyjęcia pełnej odpowiedzialności” za podjęte wówczas decyzje, w tym celu zapowiadając powołanie mechanizmu monitorowania działań podejmowanych na rzecz zrównoważonego rozwoju, a przede wszystkim walki z ubóstwem (par. 3).

Odpowiednio tegoroczny Lough Erne Report jest kolejnym (po szczytach w Muskoka, Deauville i Camp David) raportem, w którym oceniono stan realizacji 61 zobowiązań przyjętych przez przywódców G8 w ciągu ostatnich 11 lat. Ubiegłoroczną skalę kolorów (czerwony-żółty-zielony) rozszerzono o dwa dodatkowe stopnie (zielono-żółty i żółto zielony).

Włochy: wyrok w 'sprawie azbestowej' Eternit

Orzekający w "sprawie azbestowej" turyński Corte d'Appello podniósł do 18 lat wymiar kary pozbawienia wolności orzeczonej wobec szwajcarskiego przedsiębiorcy Stephan Schmidheiny'ego, skazanego w pierwszej instancji na 16 lat pozbawienia wolności. Współoskarżonego belgijskiego barona Louis de Cartier sędziowie częściowo uwolnili od zarzutów, a w części stwierdzili niemożność kontynuowania postępowania w związku ze śmiercią oskarżonego. Do €30.9 mln podniesiona została kwota odszkodowania na rzecz Casale Monferrato. Sąd uznał również odpowiedzialność Schmidheiny'ego za wydarzenia w Bagnoli i Rubiera, co może się wydać zaskakujące (zob. poniżej).

Zob.: zapis video z ogłoszenia orzeczenia.

Akt oskarżenia szwajcarskiego miliardera (65 lat), dawnego udziałowca większościowego spółki Eternit, związany jest ze śmiercią 2 191 osób w wyniku ekspozycji na pył azbestowy z zakładów produkcyjnych spółki. W lutym 2012 roku sąd pierwszej instancji uznał obu przedsiębiorców winnych spowodowania katastrofy budowlanej i rażącego zaniedbania w związku z nieprzedsięwzięciem środków bezpieczeństwa, skazując ich na karę pozbawienia wolności oraz zasądził odszkodowania na rzecz gmin Cavagnolo (€4 mln) i Casale Monferrato (€25 mln) w których działały zakłady, oraz m.in. €100 mln  na rzecz Włoskiej Powszechnej Konfederacji Pracy (CGIL), ofiar i ich rodzin, a także stowarzyszenia ekologicznego Legambiente Onlus. Włoski sąd stwierdził wówczas przedawnienie czynów popełnionych w miejscowościach Rubiera i Bagnoli. 

Zob.: tekst orzeczenia.

Q&A: Implementacja Rozporządzenia EMIR

Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) Nr 648/2012 w sprawie instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, kontrahentów centralnych i repozytoriów transakcji (EMIR) weszło w życie 16 sierpnia 2012. Wdrożenie przyjętych na tej podstawie rozwiązań było możliwe dopiero po ich doprecyzowaniu w drodze regulacyjnych standardów technicznych (Rozporządzenia delegowane Komisji Europejskiej z 19 grudnia 2012, opublikowane w lutym i weszły w życie 15 marca b.r.) oraz wykonawczych standardów technicznych (Rozporządzenia wykonawcze Komisji z grudnia 2012). Jak pisaliśmy tu odrębnie przygotowywane są regulacyjne standardy techniczne dla operacji transgranicznych.

Zwieńczeniem wysiłków na rzecz wypracowania wspólnych standardów nadzorczych i najlepszych praktyk jest opublikowana właśnie przez ESMA zaktualizowana wersja pakietu pytań i odpowiedzi dotyczących spójnego stosowania EMIRu.

Odpowiedzi ESMA dotyczą m.in.: derywatów OTC, odpowiedzialności podmiotów sektora finansowego i niefinansowego (FC, NFC), czy wyłączeń z zakresu obowiązków clearingowych.

Aktualizacja Q&A jest procesem ciągłym; pytania do kolejnych edycji dokumentu można kierować na adres: posttrading[at]esma.europa.eu.

IOSCO: wyniki konsultacji dotyczących benchmarków finansowych

Międzynarodowa Organizacja Komisji Papierów Wartościowych (IOSCO) opublikowała przeszło 40 komentarzy nadesłanych w odpowiedzi na dokument konsultacyjny Principles for Financial Benchmarks z kwietnia b.r. Ostatnia seria konsultacji dotyczyła zasad szczegółowych, potrzebnych ze względu na ryzyka - pochodne uzależnieniu benchmarków od wniosków lub - struktury własnościowej.

Wcześniejsze konsultacje ze stycznia b.r. (Consultation Report on Financial Benchmarks) koncentrowały się na zagrożeniach braku precyzji lub manipulacją benchmarkami, a także identyfikacją innych kwestii, związanych z benchmarkami, odnoszących się do papierów wartościowych, instrumentów pochodnych oraz innych sektorów finansowych.

Zob. informacja prasowa IOSCO.